В Англии и Уэльсе с апреля запретят продавать алкоголь по заниженным ценам

Частные общеобразовательные организации Краснодара получат бюджетные субсидии



Развивающиеся рынки снова растут

Развивающиеся рынки переживают масштабный рост. В марте, после нескольких месяцев невысоких результатов, индекс развивающихся рынков MSCI Emerging вырос на 3,7%, тогда как MSCI World, в который входят развивающиеся страны, снизился на 0,3%.

На рынках облигаций - настоящее ралли. Спрэды глобального индекса бондов развивающихся стран (EMBI), рассчитываемого JPMorgan, к аналогичным по дюрации казначейским облигациям США сузились на 0,8 процентного пункта. Укрепляются и валюты развивающихся стран, сильно дешевевшие в начале года. Турецкая лира, в конце января торговавшаяся на уровне 2,4 лиры/$, подорожала до 2,12 лиры/$.

В I квартале розничные инвесторы забрали $17,2 млрд из фондов облигаций и рекордные $14,1 млрд из фондов акций развивающихся стран (данные EPFR Global). Но в конце марта отток сменился притоком, отмечает EPFR. Крупные институты начали увеличивать инвестиции в развивающиеся рынки еще в конце февраля, показывают данные Institute of International Finance.

Развивающиеся рынки растут благодаря спросу на доходность, который больше инвесторам удовлетворить негде. Например, суверенные бонды развивающихся стран дают вдвое большую доходность, чем казначейские облигации США, а также опережают американские корпоративные бонды с рейтингом BBB. Акции компаний развивающихся стран выглядят недорогими: в конце марта соотношение цены акции и прогнозируемой прибыли составляло 10 против 14,8 у компаний развивающихся стран (данные MSCI).

Все же инвесторам стоит сохранять осторожность. Большая ставка сейчас делается на возможные программы стимулирования экономики в Китае. Но инвесторы еще понервничают из-за финансовой системы и экономического роста этой страны. В России геополитические риски возросли из-за крымского кризиса. Возможность скорого повышения ставок ФРС может привести к еще большей волатильности на валютных рынках развивающихся стран, что, в свою очередь, отразится на их фондовом рынке. Развивающимся странам еще предстоит привыкнуть к замедлению роста и перестать быть зависимыми от больших объемов дешевых кредитов.

WSJ, 7.04.2014, Татьяна Бочкарева